深圳裕同科技股份有限公司，成立于2002年，实际控制人是吴兰兰和王华军夫妇；公司主营是做“纸质包装”的，以前主攻是手机、平板电脑等消费电子行业包装业务，消费类电子行业客户对公司收入及利润的贡献达80%以上，然后目前有计划凭借多年积淀及树立起来的丰富客户资源及强大品牌效应，积极拓展产品链，逐步涉足烟酒包装、化妆品包装、奢侈品包装等准入门槛高、利润空间大的领域。包装业务，以前我有过接触，在我国目前算是低技术人力资源类业务，准入门槛比较低，我选这家公司研究主要是想看看社保基金三季度为何新进青睐它。

裕同科技，成立之初做电子产品包装，主要是背靠了“富士康”这位电子消费代工厂大哥，并且以“富士康“作为跳板成为了三星、华为、联想等一些列电子行业老大的合作方。据招股书说明书披露，其跟富士康、三星和华为合作均超过10年以上，富士康、华为、联想是前5大合作商之一。喜欢华为产业链的小伙伴，这家公司跟华为可是老朋友了，值得关注哈。如果站在5G带动新一轮消费电子旺季的角度下，拥有强大电子消费行业资源的裕同科技，是消费电子产业链不可忽视的优质个股。

站在行业的角度，我国纸包装行业产业集中度差距非常明显，前十大企业的总份额不超过5%，而根据世界包装组织的统计，美国前四大企业市场份额达70%以上。据招股书披露，裕同科技占有率仅有0.6%，无法称得上是行业龙头，但正因为这样的局面让裕同科技拥有了一个一个广阔的战场。按照最新公司的进程，公司依然在大量兴建包装项目，扩充自己的军事实力，有从王者去问鼎行业龙头的姿态。开始的时候我提及过，公司在原有消费电子立足点之外，有开始谋求拓展其他领域业务；据18年年报披露，已经成功导入或深入拓展了小米、谷歌、亚马逊、戴森、DHL、茅台、五粮液和四川中烟等优质大客户，经过前期的磨合，部分新客户订单已逐渐放量。（这里常规提醒一下，高速攻城掠地的代价就是财务压力增大，后续要着重留意）

在其招股说明书披露，裕同科技除了国外的竞争对手，A股相关竞争对手是“合兴包装”和“美盈森”。但我查了相关公司年报，合兴包装跟公司的业务重叠性相对小，偏向于格力、海尔、美的等家电行业的；而美盈森相对业务重叠性比较高。美盈森同样是深圳的企业，09年就在A股市场上市了，曾经也得到社保基金的关注，不过目前已经没看到社保踪影了。据其披露，服务著名品牌客户为主，如Amazon、Samsung、HP、小米、富士康、联想、京东方等。美盈森渠道资源上也不比裕同科技差，甚至公司常年保持着低负债的财务杠杆发展，但为何社保选择了裕同科技呢？我个人思考：“干劲”。美盈森最近一年来，先后蹭热点“人造肉、工业大麻、区块链”，跟目前展现出来王者问鼎天下风范的裕同科技对比起来，给长期投资者的感受太差了。

对于裕同科技，未来还有两个点值得跟踪观察的：包装一体化和自动化生产。包装一体化是指为客户制造包装产品之外，还提供包装设计、第三方采购、物流配送、库存管理等一整套服务的运营模式，主要是提高产品附加价值，提高技术含量门槛，巩固发展自己地位。而自动化生产就简单了，目前包装制造业还是劳动力模式的，如果普及自动化生产技术，将极大缩短了生产周期，提升了生产效率，有利公司控制成本增加效益

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